宏观经济学货币贬值介绍

货币贬值是一种货币相对于其他货币的汇率贬值。货币贬值可能是由于经济基本面、利率差异、政治不稳定或投资者的风险厌恶等因素造成的。

了解货币贬值
经济基本面薄弱的国家，例如长期经常账户赤字和高通胀率，货币普遍贬值。货币贬值，如果有序和渐进，提高一个国家的出口竞争力，并可能随着时间的推移改善其贸易逆差。但货币突然大幅贬值可能会吓到外国投资者，他们担心货币可能会进一步贬值，导致他们将证券投资撤出该国。这些行动将进一步给货币带来下行压力。

宽松的货币政策和高通胀是导致货币贬值的两个主要原因。利率低时，千亿美元追逐最高收益。预期的利率差异可能引发一轮货币贬值。中央银行将提高利率以对抗通货膨胀，因为过多的通货膨胀会导致货币贬值。

此外，通货膨胀会导致出口的投入成本增加，从而降低一个国家的出口在全球市场上的竞争力。这将扩大贸易逆差并导致货币贬值。

量化宽松和美元下跌
为应对 2007-2008 年的全球金融危机，美联储启动了三轮量化宽松（QE），使债券收益率跌至历史新低。继美联储于 2008 年 11 月 25 日宣布第一轮 QE 后，美元(USD) 开始贬值。QE1 启动后的三周内，美元指数（USDX）下跌超过 7%。

2010 年，当美联储开始 QE2 时，结果是一样的。在 2010 年至 2011 年美元贬值期间，美元兑日元 (JPY) 创下历史新低，加元 (CAD) 和澳元 (AUD)。

政治言论和货币贬值
虽然经济基本面在很大程度上决定了货币的价值，但政治言论也可能导致货币贬值。

2015年至2016年，中美两国在货币价值问题上多次发生口水战。2015 年 8 月，中国人民银行(PBOC) 将该国货币人民币对美元贬值约 2%。中国官员表示，此举是为了防止出口进一步下滑。

2019年，特朗普政府将中国列为汇率操纵国，称中国官员故意让人民币贬值，从而在贸易上获得不公平优势。

 2018年，中美政治言论转向保护主义，导致世界两大经济体之间长期存在贸易争端。

波动性和货币贬值
货币突然贬值，尤其是在新兴市场，不可避免地增加了对“传染”的恐惧，其中许多货币受到类似投资者担忧的影响。其中最引人注目的是 1997 年的亚洲危机，该危机是由泰铢暴跌引发的，导致大多数东南亚货币大幅贬值。

另一个例子是，随着对美联储准备缩减其大规模债券购买的担忧加剧，印度和印度尼西亚等国家的货币在 2013 年夏季大幅走低。

 发达市场货币也可能经历极端波动时期。2016 年 6 月 23 日，英国公投脱欧后，英镑（GBP）对美元贬值 10% 以上，简称英国脱欧。

货币贬值示例
2018 年 8 月，土耳其货币里拉兑美元贬值超过 20%。多种因素导致货币贬值。首先，随着里拉继续贬值，投资者越来越担心土耳其公司将无法偿还以美元和欧元计价的贷款。

其次，在人们已经担心该国陷入困境的经济之 际，特朗普总统批准了对土耳其征收的钢铝关税翻倍。特朗普通过推文发布消息后，里拉大幅下挫。

最后，土耳其总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安（Recep Tayyip Erdogan）不允许土耳其央行提高利率，同时该国没有足够的美元在外汇市场上捍卫其货币。土耳其央行最终于 2018 年 9 月将利率从 17.75% 上调至 24%，以稳定货币并抑制通货膨胀。

最近，由于土耳其在中东和其他地方的政策导致地缘政治风险，里拉在 2020 年大幅贬值。2020 年 10 月，里拉跌至历史低点。兑美元汇率跌破 8.05。里拉在 2020 年贬值 26%，自 2017 年底以来跌幅超过 50%。